Crisis Económica de la Republica Dominicana del año 2003

I. Antecedentes y Generalidades

1. Generalidades del país

República de Dominicana pertenece a las Antillas Mayores. Ocupa la parte oriental de la isla La Española. Tiene una superficie de 48400 Km2 en donde el español es el idioma oficial del país, la moneda oficial es el Peso Dominicano. La economía depende principalmente de la agricultura y el turismo. El turismo se ha convertido en una fuente importante de ingresos desde mediados de los 1990s, mientras que el envío de remesas de parte de los dominicanos residentes en Estados Unidos y Puerto Rico representan más de 2 mil millones de dólares. La economía dominicana es particularmente dependiente a los flujos de capital desde Estados Unidos, representando este el primer socio comercial del país.

El presente trabajo pretende mostrar el desarrollo de la crisis sufrida en República Dominicana en el año 2003, debida, principalmente, a la quiebra de tres bancos del país y al mal manejo de ésta crisis por parte del gobierno. Para esto se va a realizar una breve reseña de la economía de la República Dominicana de 1994 al 2002, con el fin de analizar la tendencia de los principales indicadores económicos previo a la crisis, además se va a explicar el origen de la crisis y sus consecuencias sobre la economía de la República Dominicana y las medidas adoptadas por el gobierno para el manejo de la crisis. Por último se van brindar algunas alternativas a las soluciones planteadas por el gobierno para el manejo de la crisis que debió haberse realizado.

II. Reseña del comportamiento de los principales indicadores macroeconómicos de la República Dominicana desde el año 1994 al 2002, dando énfasis a éste último, previo a la crisis

Como se observa en el gráfico 1, el PIB de República Dominicana presentó un comportamiento significativamente positivo durante el período comprendido entre 1994 y 1998, y a partir de 1999 inició un proceso de desaceleración hasta el 2002. Los precios y los tipos de cambio se mantuvieron relativamente constantes a excepción de los años 1998 y, específicamente, en el 2002 en donde éste disparó considerablemente. Por último la cuenta corriente presenta un déficit todos los años, el cual se hace mayor del 2000 en adelante, además la balanza de bienes y servicios tiene un déficit muy elevado y que sin duda alguna incide directamente en el déficit de la cuenta corriente.

Fuente: CEPAL, en www.eclac.cl/publicaciones

El cuadro 1 muestra con detalle los factores que incidieron de manera importante en resultados anteriores.

Fuente: CEPAL, en www.eclac.cl/publicaciones

En el producto interno bruto sectorial en los años de “bonanza” (principalmente entre 1996 y 1999) se muestra que los sectores que más contribuyeron con los resultados positivos fueron electricidad, gas y agua con una variación promedio anual del 10.6%; construcción con un 16.95%; por último transporte, almacenamiento y comunicaciones con un 11.32%. La inversión interna bruta (en el PIB por tipo de gasto) fue la que contribuyó mas con este indicador. Por otro lado la balanza de pagos se mantuvo, aunque negativa) relativamente estable debido a que las importaciones y exportaciones crecieron en una proporción similar, así como también la balanza de servicios. La tasa de desempleo, la variación de los precios al consumidor y del tipo de cambio tuvieron un comportamiento estable durante estos años.

A partir del año 2000, a raíz de los incidentes del 11 de septiembre en los Estados Unidos, se inicia el retroceso en la economía de República Dominicana, cuyos efectos se van a ver reflejados a partir del año 2001. Los sectores de la industria manufacturera y la construcción caen estrepitosamente. Las exportaciones pierden un considerable dinamismo y empiezan a variar negativamente. Además, la balanza de servicios inicia un retroceso importante que dan al traste con la balanza de la cuenta corriente.

Para minimizar estos efectos el Gobierno aumentó el gasto, con el fin de compensar la baja demanda externa, sin embargo, como lo indica la CEPAL en su informe del estudio económico de América Latina y el Caribe 2003: “Pero, como esta última no se reactivó en la medida esperada, los ingresos del exterior siguieron siendo escasos y el petróleo se encareció, surgieron signos de desajustes macroeconómicos no sostenibles que llevaron a frenar la política expansiva y acentuar la restricción monetaria, lo que elevó considerablemente las tasas de interés. Además, se modificó la política cambiaria, sustituyendo las intervenciones en el mercado cambiario por medidas indirectas. En otro orden, las tarifas de la electricidad y los combustibles se ajustaron, lo que tuvo un considerable efecto en la inflación de los precios al consumo”.

Al elevarse las tasas de interés las inversiones internas se cayeron tal y como se muestra en el cuadro 1. Además la política cambiaria hizo que se ejercieran fuertes presiones sobre el mercado, lo que ocasionó que aumentara la variación del tipo de cambio nominal y la inflación. Esto hizo que se creara un ambiente de incertidumbre y riesgo lo que hizo que se acelerara la dolarización de las operaciones.

III. Origen de la Crisis Bancaria

Medina (2003), se refirió a que la crisis bancaria se inició desde principios del 2002 desde que el Banco Central de la República Dominicana anunció que pasaría a un esquema de tipo de cambio que implicaba la flotación libre de la divisa: “Desde agosto de 2002, el Banco Central comenzó a recibir requerimientos de fondos en adelantos de parte de los bancos comerciales. Este recurso, que estaba anteriormente desierto, creció hasta alcanzar RD$8,610 millones en marzo de 2003. En abril de 2003, el banco de mayor tamaño (Banco Intercontinental o BANINTER) agotó su capacidad para ofrecer las garantías correspondientes, que ascienden a 1.5 veces el monto del adelanto solicitado. Esto resultó en el reconocimiento de la quiebra de BANINTER”. Asimismo, las autoridades monetarias daban cuenta de que habían identificado deficiencias financieras en el Banco Nacional del Crédito, BANCREDITO, y en el Banco Mercantil que también se disolvieron.

Es así como a finales del primer trimestre del 2003, estalló la crisis financiera que involucró la quiebra de tres de los más grandes bancos del país. Estas dificultades del sistema financiero se encuentran en el centro de la crisis económica general que afectó al país durante el 2003.

La medida inmediata adoptada por el gobierno fue la de rescatar estas tres instituciones bancarias y compensar completamente a todos los depositantes (incluyendo los Off-shore). Según el informe del estado de economía del 2003: “El recate financiero de las tres entidades fue equivalente a finales del 2003 a un 20.3% del PIB, es decir: $101686.3 millones”. Para compensar esta demanda de dinero el Banco Central profundizó sus medidas en restricción monetaria. Incrementó la emisión monetaria en un 101.6%, sin embargo un 66% no constituyó la emisión de billetes ni monedas, si no la emisión de certificados de inversión a elevadas tasas de interés. Además el encaje legal aumentó en encaje a un 20% en moneda local y un 5% adicional para los depósitos en moneda extranjera. Esta política reflejó una serie de resultados negativos (Breve análisis tomando como base el informe del Banco Nacional de República Dominicana):

IV. La crisis

Hasta este momento se ha realizado un breve repaso por economía de la República Dominicana en donde en donde desde 1994 hasta el 2000 se observa una economía estable y en crecimiento pero desde el 2000 al 2003 sucede todo lo contrario, por lo que antes de continuar con las causas que generaron la crisis del 2003 se va a realizar un aporte sobre las medidas que el gobierno adoptó en el período de estancamiento y crisis, con el fin cuestionar y dar opciones de posibles alternativas de solución.

Por lo que se ha estudiado y haciendo referencia al ejercicio que se realizó con el software en clase, si la política monetaria y fiscal es cambiante año a año, va a crear un ambiente de incertidumbre, el cual al mismo tiempo va a incidir negativamente sobre el comportamiento de los diferentes sectores productivos del país.

En la República Dominicana de los años 2001 al 2003 se tomaron varias medidas, sin embargo vamos a exponer las tres principales de fondo que al final fueron las que tuvieron repercusiones importantes.

V. Medidas que se tomaron para salir de la crisis

Fueron varias las medidas que tomo el gobierno para hacer frente a la crisis, las cuales se resumen a continuación:

Políticas fiscales

Políticas de financiamiento

Políticas Cambiaria y Monetaria

Con respecto a la política cambiaria se mantuvo dentro de un régimen cambiario flexible, con la intervención del Banco Central en el mercado para que se evitara la volatilidad en la tasa de cambio.

Con estas medidas se obtuvieron varios resultados interesantes durante el 2004. El PIB subió un 2% en términos reales, el consumo privado aumento un 7.8%, el índice de precios al consumidor se redujo en un 2.39% y la inflación fue de un 28.74%. Con el uso de operaciones de mercado abierto se neutralizo gran parte del exceso de liquidez de la economía lo que contribuyo a bajar la inflación y que bajaran las tasas de interés sobre los certificados lo que a su vez disminuyo el gasto del gobierno por concepto de pagos de intereses. En el sector externo la balanza de pagos tuvo un superávit producto del aumento de las exportaciones y un crecimiento de las remesas familiares. La tasa de cambio bajo en un 32%.

Ya para el 2006 la economía Dominicana había crecido en un 11.6%, el índice de precios al consumidor fue de un 3.49% y la inflación anualizada solamente alcanzó el 10.27%, la balanza de pagos continuo con superávit y las exportaciones crecieron un 23%.

VI. Lecciones de la crisis

Las anteriores páginas explicaron la situación de la República Dominicana antes, durante y después de la crisis económica la cual fue sin duda alguna de origen bancario, sin embargo la magnitud y gravedad que tuvo la misma se debió a factores en los que el gobierno actuó tomando medidas un poco inadecuadas para la situación. Las principales lecciones de las crisis fueron las siguientes.

Para finalizar, a nuestro criterio lo mas importante de todo es que los gobiernos tengan la capacidad suficiente para prevenir las crisis, manejando adecuadamente sus políticas económicas y aprendiendo de las crisis anteriores con el fin de evitar que este fenómeno se de en el país con el fin de lograr un crecimiento constante en beneficio de sus habitantes.

VI. Bibliografía Consultada