INSTRUMENTOS NEGOCIADOS EN LOS MERCADOS FINANCIEROS

Los valores son un instrumentos a través de los cuales se faculta a su poseedor legítimo de éste, para el ejercicio y transmisión de un derecho autónomo que se encuentra expreso en la literalidad del mismo. Así son valores las acciones, bonos y otros títulos de crédito que se emiten en serie o masa, y que son objeto de oferta pública o de intermediación.

En los mercados organizados generalmente las emisiones son estandarizadas, las cuales son un conjunto de valores correspondientes a un mismo emisor, en la cual todos los títulos que la conforman tienen idénticas características (fecha de pago de cupones y del principal prefijadas, tasa de interés, etc.).

La estandarización permite solucionar dos limitaciones que caracterizan el mercado de valores en nuestro país, y que se originan en el hecho de que las emisiones ofrecidas no presentan igualdad en las características relevantes (tasa de interés, fecha de vencimiento, y monto), lo que genera que se den problemas de poca liquidez de valores y la ausencia de un precio de mercado.

Algunas de las ventajas que implica la estandarización son las siguientes:

A continuación se describe una serie de distintos tipos de valores negociados en el mercado bursátil costarricense:

Valores negociados en la Bolsa Nacional de Valores

En la Bolsa Nacional de Valores se negocian aquellos valores que hayan recibido la autorización para realizar oferta pública por parte de la Superintendencia General de Valores (Sugeval) y se encuentren inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Adicionalmente, la Bolsa de Valores tienen potestad de autorizar la negociación de valores no inscritos en el Registro, siempre y cuando se cumplan las obligaciones reglamentarias (sobre todo en materia de información) que, para tales efectos, dicte la Superintendencia.

Algunos de los principales valores que se negocian en el mercado de valores costarricense son los siguientes:

Títulos emitidos por el Sector Público

Títulos emitidos por Bancos Comerciales Estatales

Títulos emitidos por el Sector Privado

Bonos

Los bonos son instrumentos de deuda, valores emitidos por los gobiernos, empresas y entidades financieras con el objeto de obtener capital. Normalmente pagan un tipo de interés fijo, pagado por medio de cupones, tiene un valor de reembolso fijo, un valor nominal de emisión y, en el vencimiento, el inversionista recibe el pago del principal.

Algunos son bonos de cero cupón, remunerando a su comprador con un descuento sustancial sobre el valor de reembolso.

Los precios de los bonos varían con relación al tipo de interés. Se da una relación inversa entre el precio de los bonos y la tasa de interés. Gráficamente:

El mercado secundario de bonos proporciona la liquidez necesaria para un mercado primario en crecimiento. Los precios de los títulos con vencimiento a más largo plazo, se mueven más que los de más corto plazo. Si la tasa de interés es mayor a corto plazo que a largo plazo, los inversionistas preferirán los bonos de vencimiento más próximo.

Precio de un bono:

La rentabilidad que ofrece un bono en el momento de la emisión, para un inversionista que lo conserva hasta el vencimiento, se conoce en el momento inicial. En el caso que lo haya adquirido al mismo precio que el de reembolso, la rentabilidad coincide con la del cupón. Si el precio pagado es menor que el de reembolso, la rentabilidad es mayor que la del cupón. Para un inversionista que adquiere un bono en un momento posterior a su emisión, dependerá del precio pagado. La fórmula para el cálculo de la rentabilidad es:

donde:

Tasas de interes entregadas por Forex Pros

Acciones

Una acción es un v alor que representa la propiedad de su tenedor sobre una de las partes iguales en las que se divide el capital de una sociedad anónima. Confieren a su propietario la calidad de socio, y de acuerdo con la legislación costarricense deben ser nominativas y registradas en un libro de accionistas que debe ser llevado por el emisor o por el sistema de anotación en cuenta.

Las compañías emiten acciones para captar recursos sanos, desarrollar sus negocios y crecer. Las compañías pueden emitir diferentes tipos de acciones, pero la acción principal es la común. Esto le da a los accionistas una participación en sus ganancias en la forma de dividendos y derecho al voto en las asambleas anuales, entre otros.

Las evidencias demuestran que, durante períodos largos de tiempo, invertir en acciones ha brindado mejores retornos que otras formas de ahorrar. Las acciones pueden proveerle a usted un ingreso regular a través de los dividendos, así como también el potencial para que su dinero crezca en valor. Si el precio de las acciones sube, usted puede venderlas por más de lo que usted pagó al principio. Esto es conocido como ganancia de capital.

Los dividendos son una porción de las utilidades pagadas a los accionistas como retorno por invertir en la compañía. Usualmente son pagados una vez al año. Negocios exitosos incrementarán sus dividendos pagados cada año o reinvertirán la ganancia para ayudar a la compañía a crecer y en muchos casos, harán ambas cosas.

Para ilustrar estos conceptos sobre las acciones se muestran los siguientes datos para la empresa General Electric, empresa cuyas acciones se negocian en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE).

En la Bolsa Nacional de Valores los reportes brindan información como la siguiente:

 

Ud. puede leer amplia información en las siguientes páginas:

Es la diferencia originada entre el precio de una acción en un momento determinado y el precio final de la misma; es de esperar que si una empresa mantiene un buen desempeño a lo largo del tiempo, el precio de su acción subirá de acuerdo con la valoración que el mercado le otorgue.

El riesgo principal de invertir en acciones consiste en el desconocimiento de la ganancia o pérdida que el inversionista obtendrá a lo largo de un período; en otras palabras, no se conoce con exactitud si la empresa distribuirá algún dividendo y en qué monto y a cuánto ascenderá la ganancia o pérdida de capital, pues dependerá por completo del comportamiento económico de la empresa.

¿Sabes qué es un mercado alcista o un mercado bajista? .

 

Dinero y divisas

Mercado de dinero

La oferta de dinero (Ms) es la cantidad de dinero en circulación (en manos del público) en un determinado momento. Generalmente se fija por los objetivos de la política monetaria, como reacción a perturbacciones exógenas que se desea contrarrestar, o debido a cambios en las necesidades de liquidez del sistema financiero. El Banco Central controla la oferta monetaria con independencia de la tasa de interés.

En términos simples, la demanda de dinero (Md) es la cantidad de dinero que los distintos agentes económicos desean mantener en un momento dado. En general la sociedad demanda dinero con tres motivos distintos:

El mercado monetario encuentra su punto de equilibrio cuando Ms = Md. Así si r es alta, entonces Ms > Md, es decir el costo del dinero es alto y el precio de los bonos es bajo, lo cual hará disminuir los saldos de efectivo y aumentar la tenencia de activos rentables. La compra de bonos (aumento en la demanda de bonos) influirá para que suba su precio, con lo que la tasa de interés disminuye, haciendo aumentar la demanda de dinero hasta llegar a la tasa de interés de equilibrio.

Por el contrario, si la tasa de interés r es baja, de modo que Ms < Md, entonces los agentes venderán bonos, haciendo caer su precio, y con eso incrementando la tasa de interés, lo que provoca una menor demanda de dinero hasta llegar el punto de equilibrio.

 

 

Mercado de divisas:

El mercado cambiario o mercado de divisas es el mercado en el cual se transan las distintas monedas extranjeras, y se determina el tipo de cambio. Este mercado está constituido por una gran cantidad de agentes alrededor del mundo, que compran y venden monedas de distintas naciones, permitiendo así la realización de cualquier transacción internacional. Riehl (1987) afirma que "no es una localización geográfica" (p.491), más bien, está compuesto por un conjunto de agentes, demandantes y oferentes de divisas, quienes se hallan en distintos sitios alrededor del mundo y que se comunican haciendo uso del teléfono, de redes informáticas o de otros medios tecnológicos.

El mercado de divisas es un mecanismo que permite, de un modo impersonal y eficiente, poder adquirir divisas, facilitándose con esto el comercio internacional, pues se transfiere poder de compra de una moneda a otra, pudiendo así los agentes de un país realizar ventas, compras y otros tipos de negocios con los agentes de otras naciones. De ese modo, recurren al mercado cambiario exportadores, importadores, turistas nacionales en el exterior, turistas extranjeros en Costa Rica, inversionistas, etc.

El mercado cambiario juega un papel importante para el adecuado desenvolvimiento de los agentes económicos en sus transacciones internacionales, y, en general, para toda la economía. En este sentido se puede decir que su principal función es la de ser un mecanismo a través del cual se puede adquirir poder de compra en una moneda extranjera, es decir, brinda la posibilidad de efectuar pagos denominados en unidades monetarias de otras naciones. Puede notarse la importancia de esta función del mercado cambiario dentro de las relaciones económicas externas, pues como dice Spencer (1976), en referencia a los mercados de divisas, "sin ellos el comercio internacional quedaría limitado prácticamente al trueque" (p.584).

Por otro lado, realiza una función de crédito en el sentido de que gran cantidad de las transacciones internacionales se efectúan empleando las facilidades de crédito que brinda el mercado cambiario. Esto es necesario debido a que las mercancías requieren de cierto tiempo para ser trasladadas de un país a otro, esa es la razón por la que se ha creado una serie de mecanismos como cartas de crédito, letras de cambio, entre otros.

 

 

Tipos de cambios de principales divisas en el Forex:

Estructura y organización del mercado cambiario

En el mercado de divisas actúan una serie de agentes, que la mayoría de los autores coinciden en pueden clasificarse como:

De ese modo, los empresarios, turistas, etc. son los demandantes y oferentes finales de divisas. Normalmente estos agentes no comercian entre ellos, e incluso, no tienen contacto alguno, sino más bien, lo que sucede es que éstos compran o venden divisas, según sea el caso, a los bancos comerciales prioritariamente. Estos últimos son en realidad los principales agentes del mercado cambiario.

Así cada banco comercial posee una cierta cantidad de divisas diferentes para cambiar unas por otras. Además, los bancos mantienen cuentas en otros, de diferentes naciones, para poder llevar a cabo las transacciones de sus clientes. En este sentido los bancos comerciales cumplen una importantísima función al actuar como intermediarios entre oferentes y demandantes de monedas extranjeras, sin embargo, se puede dar el caso de que un banco acumule más divisas de las que vende, o también que enfrente una demanda superior a sus reservas. Es en ese momento cuando los corredores de cambios toman un papel importante en el mercado, pues los bancos no transan entre sí directamente, sino que son los corredores los que están en la capacidad de equilibrar estos desajustes y de desempeñar un rol similar al de los bancos comerciales con respecto a los demandantes y oferentes finales de divisas.

Además, en el mercado cambiario participan los bancos centrales. De éstos depende, no sólo el tipo de cambio, sino, también el régimen o sistema cambiario empleado en la economía.

Futuros y opciones

Futuros: Un contrato de futuros es un convenio entre dos partes, de comprar o vender una cantidad determinada de un activo (activo subyacente), en una fecha futura, a un precio establecido previamente. Una característica importante es que las partes adquieren el compromiso de efectuar la transacción estipulada en el contrato. Para garantizar el cumplimiento del contrato interviene un tercer agente, denominado cámara de compensación.

En general, la mayoría de los mercados de contratos futuros se caracterizan por lo siguiente:

Los motivos por los cuales se opera en los mercados de futuros son básicamente los siguientes:

Opciones

Es un contrato por el cual el comprador adquiere, mediante el pago de una prima, la opción (el derecho) a comprar (o vender) un determinado valor mobiliario a un precio determinado, en tanto que el vendedor queda obligado a vender o comprar dicho valor.

Existen dos tipos principales de opciones:

Recompras

Las recompras son un tipo de transacción bursátil que se caracteriza principalmente porque involucra dos operaciones: una operación a hoy u ordinaria y una operación a plazo. Este tipo de transacción permite a un tenedor de títulos obtener financiamiento por periodos de tiempo relativamente cortos usando como garantía dichos activos. Por otro lado estas transacciones permiten a inversionistas obtener utilidades a partir de títulos que no les pertenecen durante dichos lapsos. Bajo un enfoque un poco más financiero, tenemos que en este producto bursátil participan dos sujetos (inversionistas), uno que es propietario de un título valor, que por lo general posee un tasa de interés atractiva, pero que en el momento presente cuenta con necesidades de liquidez; y otro con recursos ociosos y con deseos de obtener un buen rendimiento, pero sin intenciones de adquirir en forma definitiva la propiedad de un título valor. De esta manera, a través de la recompra, el Puesto o Puestos involucrados realizan primero una operación de venta, en la cual el inversionista que es propietario del título solventa su necesidad de liquidez con recursos invertidos por otro, dando como respaldo el título valor por el plazo de la operación; y luego realizan una recompra, mediante la cual el inversionista que recibió el financiamiento reintegra lo invertido más intereses, recibiendo de regreso el título que dio de garantía.

Titularización

La Titularización es un mecanismo financiero que consiste principalmente en transformar activos de lenta rotación, cuyo ingreso o flujo de caja esperado es razonablemente predecible matemáticamente, convirtiéndolos en efectivo a través de la emisión y colocación en el mercado financiero de valores respaldados o garantizados con los activos mencionados.

Underwriting o suscripción de emisiones

Contrato entre un puesto de bolsa y una empresa emisora por medio del cual el primero se compromete a comprar una emisión o parte de ella, para posterior reventa en el mercado. E s un contrato celebrado entre un banco de inversión u otra entidad financiera y una empresa emisora para asegurarse, o bien para realizar su mejor esfuerzo, en la colocación de una emisión de títulos valores.

En estas operaciones las dos partes resultan beneficiadas. El emisor debido a la posibilidad de lograr un aporte de capital inmediato, y el underwriter al obtener el lucro derivado de la diferencia entre el valor de suscripción y el precio posterior de la venta de los títulos valores.

Leasing

En relación con el contrato de "leasing", se explica que su nombre proviene del verbo "to lease", como sinónimo de tomar o dar en arrendamiento. Nació en Estados Unidos de América, teniéndose como antecedente la compañía de leasing creada en San Francisco en 1952. Este contrato se entiende como aquél en que "... una de las partes -dador- provee a la otra -tomador- una cosa mueble o inmueble para su uso, mediante el pago de un canon periódico y por un cierto plazo, concediéndole la opción de adquirir la cosa luego de abonado un mínimo determinado de períodos, mediante el pago de un valor residual, establecido de acuerdo a pautas fijadas en el contrato, que toman en cuenta no sólo el valor de la cosa sino también el tiempo de su amortización y la cantidad ya pagada por el uso"

En términos generales, dicho contrato puede abarcar tanto bienes muebles como inmuebles y asumir diversas modalidades según la necesidad de los contratantes, leasing financiero, operativo, etc. A nuestro modo de ver, estas características distinguen el "leasing" del "arrendamiento de equipo o maquinaria con opción de compra", que menciona la Ley de Contratación Administrativa, básicamente al constituirse el primero en un contrato más amplio que el segundo, que soporta prácticamente cualquier objeto y que en ciertos casos supone la presencia e intervención de agentes financieros..

Factoring o Factoreo

El factoreo, también conocido como financiación de cuentas a cobrar, es la venta de facturas u otros efectos comerciales por cobrar. El factoreo no se debe confundir con préstamos asegurados por cuentas por cobrar. El factoreo generalmente involucra la venta de los efectos a cobrar, es decir, no aparecen más en su balance contable y usted también no tiene una deuda contra la compañía financiera. En contraste, con un préstamo sus efectos a cobrar todavía son parte de sus activos y la cantidad debida al banco o la compañía de finanzas aparece como deuda.

La principal ventaja del factoreo es que al recibir efectivo dentro del negocio más rápidamente, se pueden negociar descuentos con sus proveedores, ya sea por pago en efectivo, o porque se pueden hacer órdenes de compra más grandes y así tener derecho a descuentos por volumen.

La principal desventaja del factoreo está relacionada con los honorarios por factoreo pueden rebajar su margen de ganancias. Si su márgen es muy escaso, el factoreo probablemente no es adecuado para la compañía.

Aprende un poquito sobre los fondos de pensiones, y fondos de inversión.